期指是一種特別產(chǎn)品，它是現(xiàn)在決定價(jià)格，而在將來(lái)合約到期之日（即每月月底結(jié)算日）才作結(jié)算。接下來(lái)小編就給大家介紹什么是期指貼水？它的成因是什么？給大家補(bǔ)充更多的期指知識(shí)！

什么是期指貼水？

低水，又稱(chēng)貼水，是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。以恒指期貨為例，假如恒指高于期指，這種情況就可稱(chēng)為期指低水或貼水。期至貼水則意味著看空后勢(shì),貼水的話(huà)來(lái)講無(wú)法進(jìn)行期現(xiàn)套保,不要預(yù)測(cè)趨勢(shì).

什么是期指升水？

高水／低水(Premium/Discount)高水，又稱(chēng)升水，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。以期指（即恒指期貨）為例，如果期指高于恒指（即恒生指數(shù)），便稱(chēng)為期指高水。如果期指出現(xiàn)高水，一般會(huì)認(rèn)為是后市向好的指標(biāo)，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的***者愿意以較現(xiàn)貨市場(chǎng)為高的價(jià)格去購(gòu)買(mǎi)期指，表示***者對(duì)后市有信心。

須知道，期指在結(jié)算日當(dāng)天，期貨價(jià)格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價(jià)格，即期指應(yīng)等于恒指，因此期指的現(xiàn)價(jià)根本是對(duì)未來(lái)到期日恒指收市價(jià)的一個(gè)估算值。所以，若遇上期指低水的情況，即代表***者估計(jì)未來(lái)恒指會(huì)下跌，后市向淡。

引起股指期貨升貼水變化的成因是什么？

股指期貨的升貼水可以結(jié)合其理論價(jià)格來(lái)理解。股指期貨的理論價(jià)格是基于持有成本推導(dǎo)而來(lái)，所謂持有成本是指***者持有現(xiàn)貨資產(chǎn)至期貨合約到期日必須支付的凈成本，即融資成本減去期內(nèi)分紅。

以F表示股指期貨的理論價(jià)格，S表示現(xiàn)貨資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，R表示融資年預(yù)期年化利率，D表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年預(yù)期年化預(yù)期收益率，△t表示距合約到期的天數(shù)，在單利計(jì)息的情況下股指期貨的理論價(jià)格可以表示為：

期指升貼水=期指價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格=(期指市場(chǎng)價(jià)格-期指理論價(jià)格)+(期指理論價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格)。其中，前一部分源于***者對(duì)股指期貨價(jià)格的高估或低估，可以稱(chēng)為價(jià)值基差，主要由市場(chǎng)行為、市場(chǎng)情緒導(dǎo)致所致；后一部分可以稱(chēng)為理論基差，主要來(lái)源于持有成本(不考慮交易成本等)，主要影響因素有融資成本、期內(nèi)分紅、距離到期的時(shí)間。