信托公司2021年報顯示，60多家信托公司自營資產平均不良率超過8%。未來九個月需要兌付的信托規模較大，在當前市場低迷的環境之中也可能會產生更多風險

“在2020年，我已經預料到2021年、2022年將是信托行業不良的爆發期。但沒想到這么嚴重，最近大半年我沒怎么做新業務，一直忙著處置存量風險項目了。”一位頭部信托公司人士對《財經五月花》表示。

自2020年一季度之后，中國信托業協會停止了對信托行業資產風險率的披露。當下行業資產風險率究竟有多少？“根據今年大多數受訪信托從業者（受訪者來自信托公司業務部門，共111位）的觀點，信托資產風險率水平為5%-7%。信托業真實風險率或將高于現有的統計水平。”2022年5月，中國東方發布的《中國金融不良資產市場調查報告2022》（下稱“報告”）顯示。

另外，信托公司2021年報顯示，60多家信托公司（部分公司尚未發布年報）的自營資產平均不良率超過8%。其中，13家信托公司的不良率超過10%，5家超過20%。

不僅如此，信托公司在以后未來九個月需要兌付的信托規模較大，在當前市場低迷的環境之中也可能會產生更多風險。2022年6月23日，中國信托業協會發布的數據顯示，2022年7月-2023年3月，即將到期的信托規模為2.7萬億元。

一端要處置風險資產，信托業的另外一端要忙轉型。《財經五月花》獲悉，2022年二季度，監管部門要對信托業務進行新分類，分為資產管理信托、資產服務信托和公益/慈善信托三大類。但上述分類中并沒納入曾經為信托業帶來豐厚收益的融資類信托。

“壓縮融資類信托業務是大勢所趨，這類業務甚至會消亡。但同時，也會帶動信托行業的資產規模將進一步下降。當下，信托轉型的方向是資產證券化，資產管理信托產品，家族信托、保險金信托等業務。信托公司將走差異化、特色化發展之路。”多位行業人士表示。

自2021年以來，受經濟增速下行、嚴監管及信托公司加速轉型等因素的影響,疊加疫情反復和房地產企業債務違約，信托資產規模下降，信托資產風險加速暴露，部分上市公司信托計劃出現違約，風險率呈現上升趨勢。

“根據大多數受訪信托從業者的觀點,信托資產風險率水平為5%-7%,風險率中樞相較上年有所下降,信托業真實風險率或將高于現有的統計水平。”上述《報告》稱。

《財經五月花》根據用益信托網公開資料不完全統計，2022年1月-5月共發生信托產品違約事件70起，涉及金額530多億元。信托違約項目多集中于房地產和工商企業兩大領域，其中房地產信托違約項目多，涉及金額大。

“目前眾多房企正忙于自救或者躺平，信托公司雖努力處置相關不良資產，但存量房地產項目規模較大，且房地產市場短期內難以回暖，部分存量房地產類信托資產仍是風險點。”分析人士稱。

在宏觀經濟下行、社會融資需求減弱、資本市場波動等外部環境的影響下，信托資產在未來的兌付依然承壓。中國信托業協會數據公布的數據顯示，未來九個月內，即將到期的信托規模為2.7萬億元。

“資管新規要求信托產品向凈值化轉型，資金池業務的運作不斷標準化、規范化，信托業以往的剛性兌付模式被打破，信托業長期積累的風險隱患正逐步顯現。另外，在房地產調控持續推進、嚴控地方政府隱性負債及地方融資平臺融資政策收緊的背景下，信托投資標的的資產質量承壓。”一位信托公司人士表示。

目前，信托公司處置風險資產時還難以完全打破剛兌，存在為委托人風險承受能力不足、聲譽風險等難題。“不過，隨著監管部門推動信托公司與資產管理公司等專業機構合作處置信托公同固有不良資產和信托風險資產,并要求信托公司風險資產打折轉讓,信托公司和委托人處置不良資產的意愿也明顯增強。”上述人士稱。

自2017年四季度以來，信托資產在優化結構的同時，規模和經營數據不斷變差。

最新數據顯示，截至2022年一季度末，信托資產規模余額為20.16萬億元，同比減少0.22萬億元；與2017年末的歷史峰值相比，下降了23.18%。共實現經營收入205.15億元，同比下降28.25%；實現利潤總額為123.84億元，同比下降31.42%；實現人均凈利潤42.72萬元，同比下降29.50%。

進一步來看，信托資產功能結構呈現出投資類信托與融資類信托“一升一降”的趨勢。截至2022年一季度末，投資類信托規模為8.56萬億元，同比增長22.10%。融資類信托規模為3.38萬億元，同比下降24%。

2021年之后，不少市場人士對融資類信托業務持悲觀態度，甚至認為未來可能清零。近期，監管部門下發的《調整信托業務分類的通知（征求意見稿）》重新設立以“信托目的、成立方式、財產管理內容”為維度的新分類，包括資產管理信托、資產服務信托、公益慈善信托等三大類。未提及融資類信托。

2022年5月19日，中國銀保監會黨委委員、副主席肖遠企在“2022年中國信托業年會”上也同樣提到，為推動信托業順利轉型發展，當前要做以下工作：進行科學的信托業務分類。將信托業務劃分為資產管理信托、資產服務信托和公益/慈善信托三大類，并在此基礎上進一步進行細分。

多位信托業人士對《財經五月花》表示，過去所倚重的融資類信托基本上已經完成了歷史使命。“從短期來看，該類業務收益與風險不對等，存在風險敞口；從中期來看，該類業務將隨著利率市場化出現拐點并消亡；從長期來看，該類業務無法經受經濟危機之考驗。因此，越早拋棄融資類信托，信托公司將越早涅槃重生。”《信托法》起草成員蔡概還在2021年表示。

“融資類（信托貸款）業務乃限制范圍，屬于存量梳理中需要歸入特殊的一類且需限期整改。該類業務，未來應該向兩個方向同時轉型：依托中信登向標準化債權融資工具轉型、業務徹底投行化；建立新的資本和流動性約束機制，限額規范發展。考慮到現實情況，整體推測，短期內融資類依然維持嚴格趨勢甚至加大嚴監管趨勢。”云南信托研究發展部研究員馮露君表示。

對于未來的發展，中國信托業協會特約研究員和晉予認為，2022年是資管新規正式實施的第一年，信托公司的機遇在于：加大對基礎設施建設和重大項目的支持力度，以資產證券化等方式參與盤活存量資產等。大力發展資產管理信托業務，著力提升投資研究、運營管理和金融科技能力，打造具有信托特色、信托優勢的資產管理信托產品。

“信托公司作為受托人，可以接受面臨債務危機、處于重組或破產過程中的企業委托，提高風險處置效率。此外，當前已出臺了一系列支持房地產行業良性循環和健康發展的政策，信托公司可以把握階段性機遇，探索特殊資產處置等業務機會，助力房地產行業風險化解。在新的業務分類指導下，信托公司大力發展預付類資金受托服務信托、家族信托、保險金信托、特殊需要信托、公益/慈善信托、遺囑信托等業務。”和晉予稱。