“事出反常，必有妖。”這話，人類(lèi)通用，不分中國(guó)人還是美國(guó)人。最近的特斯拉，把美國(guó)人搞的有點(diǎn)懵，Model 3和Model Y忽然從12月開(kāi)始在美國(guó)開(kāi)始降價(jià)，降價(jià)幅度3750美元，折合人民幣就是2.64萬(wàn)元，近2.7萬(wàn)元。

和在中國(guó)的頻繁調(diào)價(jià)不同，特斯拉在美國(guó)一直是以漲為主，此次的降價(jià)促銷(xiāo)幾乎毫無(wú)預(yù)兆。同時(shí)，附加條款和在中國(guó)市場(chǎng)一樣，需要在12月內(nèi)提車(chē)，而也就是這個(gè)附加條款也讓美國(guó)人開(kāi)始討論，這是不是庫(kù)存車(chē)的話題。因?yàn)樵诿绹?guó)市場(chǎng)，就在2022年年中，買(mǎi)一輛Model Y最久還得等1年才能提車(chē)。而如今幾個(gè)月過(guò)去了，它卻忽然呈現(xiàn)出“大量現(xiàn)車(chē)，隨時(shí)提車(chē)”的狀態(tài)。

眼前是，特斯拉在自己最核心的中國(guó)（2021年銷(xiāo)量32.07萬(wàn)輛）、美國(guó)（2021年銷(xiāo)量31.34萬(wàn)輛）同時(shí)給到了優(yōu)惠促銷(xiāo)政策，想刺激2022年最后1個(gè)月的交付量。中國(guó)市場(chǎng)有著8000元的保險(xiǎn)補(bǔ)貼政策+5000公里的超充額度（據(jù)特斯拉車(chē)主折算，價(jià)值約為1400-1500元）+3個(gè)月增強(qiáng)型輔助駕駛的體驗(yàn)包，因?yàn)樵鰪?qiáng)型輔助駕駛在中國(guó)沒(méi)有銷(xiāo)路所以?xún)r(jià)值幾乎為0，那么整體折算價(jià)值約為1萬(wàn)元人民幣左右。而在美國(guó)，則是2.64萬(wàn)元及以上。簡(jiǎn)言之，進(jìn)入智能電動(dòng)車(chē)時(shí)代，特斯拉開(kāi)啟了全球范圍價(jià)格戰(zhàn)的第一槍。

市值蒸發(fā)1500億美元，特斯拉不希望被資本市場(chǎng)拋棄

一個(gè)主體，在一個(gè)特定時(shí)間段里，同時(shí)發(fā)生著間接相關(guān)的兩種趨勢(shì)震蕩，這背后就能體現(xiàn)出一條邏輯鏈。在特斯拉身上，它的降價(jià)是從10月開(kāi)始的，而它的股價(jià)崩盤(pán)，也在10月開(kāi)始。

10月24日，特斯拉Model 3和Model Y同時(shí)宣布在中國(guó)市場(chǎng)降價(jià)，Model 3降幅1.4-1.8萬(wàn)元，Model Y降幅2-3.7萬(wàn)元。

而股價(jià)的下滑，也是從今年10月末完成收購(gòu)?fù)铺亻_(kāi)始，至今股價(jià)下跌25%，市值蒸發(fā)1500億美元。摩根士丹利預(yù)測(cè)，特斯拉的股價(jià)會(huì)繼續(xù)下行，當(dāng)?shù)?50美元時(shí)，建議考慮買(mǎi)入。換言之，特斯拉的股價(jià)還有約50美元左右的跌幅，而這也意味著市值進(jìn)一步下滑。

淺層來(lái)看，你我能很清晰的找到之中的聯(lián)系，資本市場(chǎng)對(duì)特斯拉下一步的發(fā)展丟失了信心，于是股市上的熱錢(qián)開(kāi)始流出。

而深層來(lái)看，這種信心的丟失，主要來(lái)自于2點(diǎn)，一是特斯拉并沒(méi)有達(dá)到“改變世界、改變市場(chǎng)”的預(yù)期，至少現(xiàn)在還沒(méi)有達(dá)到；第二點(diǎn)是，在馬斯克收購(gòu)?fù)铺刂螅幌盗械男虏僮鳎屘厮估陌l(fā)展前景充滿了不樂(lè)觀的元素。

一度以來(lái)，特斯拉都被認(rèn)為是將要改變汽車(chē)時(shí)代的那家車(chē)企。例如，2016年3月31日Model 3正式發(fā)布的那一晚，3.5萬(wàn)美元的售價(jià)并不算便宜，但發(fā)布會(huì)開(kāi)始6個(gè)小時(shí)后，它的訂單已經(jīng)超過(guò)13萬(wàn)輛，1周時(shí)間預(yù)訂量超27.6萬(wàn)輛。這令所有傳統(tǒng)車(chē)企都感覺(jué)到恐懼，因?yàn)樽约簾o(wú)法造出這樣的車(chē)，就像當(dāng)年諾基亞、摩托羅拉，看著蘋(píng)果手機(jī)一樣。

而之后，馬斯克推出AP、FSD等自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，以及想在全球快速組建一個(gè)大規(guī)模的自動(dòng)駕駛出租車(chē)車(chē)隊(duì)，取代原有的人工駕駛。但，隨著時(shí)間慢慢過(guò)去，特斯拉當(dāng)前在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域遲遲沒(méi)有突破，而且受限于多國(guó)的法律法規(guī)無(wú)法使用，甚至是美國(guó)官方機(jī)構(gòu)也準(zhǔn)備開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行刑事調(diào)查，以及官方辟謠它的新系統(tǒng)未經(jīng)過(guò)官方的認(rèn)證與審批。

在銷(xiāo)量端，特斯拉在2021年全球銷(xiāo)量93.6萬(wàn)輛，上升趨勢(shì)開(kāi)始變慢。而對(duì)其銷(xiāo)量的預(yù)期，也隨著B(niǎo)BA、大眾、中國(guó)車(chē)企快速推出同類(lèi)新車(chē)，開(kāi)始變得愈發(fā)低。所以，馬斯克在社交媒體上說(shuō)的話，口氣也越來(lái)越小。2020年時(shí)他說(shuō)特斯拉年銷(xiāo)量將在2030年前達(dá)到2000萬(wàn)輛，而到了2022年8月，他的表述則轉(zhuǎn)換成了“未來(lái)10年，超過(guò)1億臺(tái)銷(xiāo)量”。

眼前，特斯拉在中國(guó)11月的銷(xiāo)量突破10萬(wàn)臺(tái)，年度交付超過(guò)65萬(wàn)臺(tái)。數(shù)字很夸張，但從趨勢(shì)上看，這個(gè)數(shù)字并沒(méi)有10月高出太多。今年9月特斯拉在中國(guó)的數(shù)字為8.31萬(wàn)輛，10月為7.17萬(wàn)輛，11月在官降+保險(xiǎn)+超充額度的組合優(yōu)惠下，比10月增長(zhǎng)了2萬(wàn)余臺(tái)。而同時(shí)，外媒也在特斯拉發(fā)布新銷(xiāo)量數(shù)據(jù)的同時(shí)，給出了相關(guān)新消息。“特斯拉在中國(guó)的12月產(chǎn)能，目前暫定部分周要將原定目標(biāo)削減20%，原因是促銷(xiāo)帶來(lái)的訂單量有限，低于原有的預(yù)期，所以要降低產(chǎn)能。”

資本市場(chǎng)對(duì)這個(gè)新紀(jì)錄的態(tài)度也比較冷淡，或者說(shuō)今年都比較冷淡，9月在中國(guó)市場(chǎng)刷出新紀(jì)錄之后，股價(jià)就一路狂瀉，11月的新成績(jī)一出，股價(jià)只是略微抬頭又繼續(xù)向下震蕩了。

上述，都是特斯拉自身發(fā)展過(guò)程中面臨的挑戰(zhàn)，而第二個(gè)重要因素，則是超出了車(chē)企自身的控制范圍，關(guān)于馬斯克收購(gòu)?fù)铺亍＝刂鼓壳埃呀?jīng)有無(wú)數(shù)的媒體、機(jī)構(gòu)，寫(xiě)下了相同的話術(shù)，“馬斯克深陷收購(gòu)?fù)铺氐哪嗵叮厮估搽S之被拉進(jìn)深水區(qū)”。

馬斯克收購(gòu)?fù)铺兀褂玫氖荓BO杠桿收購(gòu)，意為收購(gòu)者只有少量資金，借由舉債借入資金收購(gòu)資本較大的公司。在收購(gòu)?fù)铺氐?60億美元中，包括130億美元債務(wù)、330億美元股權(quán)。如何還債，顯然要看馬斯克有沒(méi)有能力化腐朽為神奇的拯救推特，但眼前的局面顯然是不利的。

目前可見(jiàn)的原本商業(yè)邏輯是，通過(guò)裁員、減少云與基礎(chǔ)設(shè)備的支出、努力推廣推特現(xiàn)有業(yè)務(wù)，馬斯克可以將此前的收入52億美元、毛利潤(rùn)32億美元、研發(fā)運(yùn)營(yíng)等基礎(chǔ)費(fèi)用35億美元，變成收入50億美元、買(mǎi)利潤(rùn)40億美元、以及關(guān)鍵的基礎(chǔ)費(fèi)用21億美元。

這樣，它就能輕松償還10億美元的利息，并在后續(xù)慢慢償還債務(wù)。但不幸的是，在一系列新操作之后，馬斯克面臨的局面愈發(fā)糟糕，知名人士開(kāi)始抵制推特、原本的前100名廣告商中已撤走一半，推特的收入預(yù)期進(jìn)一步下降。而最近蘋(píng)果和亞馬遜將恢復(fù)在推特投放廣告則是一件大好事，畢竟長(zhǎng)期持續(xù)下去，輻射效應(yīng)會(huì)越來(lái)越大。對(duì)了，還有就是美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在12月1日收回了之前維護(hù)馬斯克的言論，最新的風(fēng)向是，如果推特引發(fā)了國(guó)家安全層面的憂慮，比如外國(guó)合作伙伴可訪問(wèn)用戶數(shù)據(jù)，政府將對(duì)其審查。

特斯拉之所以深陷其中，主要原因是馬斯克可能無(wú)法償還債務(wù)（最近的言論是，2023年現(xiàn)金流會(huì)有超過(guò)十億美元的下降），那么就要?jiǎng)佑玫剿谔厮估馁Y產(chǎn)。次要原因則是，多數(shù)投資人認(rèn)為，馬斯克的精力也一樣是有限的，很顯然他應(yīng)該專(zhuān)注于特斯拉的業(yè)務(wù)，而非是連年虧損的推特。

雖然是世界首富，但自己的No.1基于資本市場(chǎng)的助推，而一旦特斯拉被資本市場(chǎng)看衰時(shí)，它就會(huì)慌張，所以才有了飆銷(xiāo)量、飆產(chǎn)能、搶訂單的一系列新動(dòng)作陸續(xù)發(fā)生，眼前這就是它的命門(mén)。

馬斯克又不是傻子，收購(gòu)?fù)铺氐谋澈筮€有故事

那看到這，你應(yīng)該會(huì)想到“馬斯克為什么要收購(gòu)連年虧損的推特？”這個(gè)問(wèn)題。

不知道旁人是否看的清，但很多大佬大概率是看清了，比如最近也在瘋狂加碼手機(jī)、芯片、電池、數(shù)字化的蔚來(lái)汽車(chē)，那么這個(gè)答案大體上是“生態(tài)”。

特斯拉的發(fā)展過(guò)程中，對(duì)生態(tài)的思考是，搭建一套包含能量梯次利用、自動(dòng)駕駛、電動(dòng)汽車(chē)出行、星鏈通訊的組合方式。而隨著幾大業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)都已順利突圍，推特加入矩陣中能帶來(lái)的效果就是，馬斯克擁有了掌控全球輿論發(fā)聲的一種用戶圈層模式。就比如，當(dāng)年自己在推特上動(dòng)動(dòng)手指，就直接帶動(dòng)了一波狗狗幣的價(jià)格，2021年狗狗幣幾乎一文不值，而被馬斯克發(fā)聲之后，價(jià)值暴漲4000%。而提及到加密貨幣，則要再進(jìn)一步展開(kāi)另一個(gè)話題。

今年10月末，馬斯克剛剛收購(gòu)?fù)铺貢r(shí)，紐約時(shí)報(bào)拿到了一份投資者文件，馬斯克預(yù)測(cè)到2028年時(shí)推特將有12億美元的支付收入，而這些收入，關(guān)于加密貨幣。在有了很多實(shí)體層產(chǎn)品的落地后，馬斯克開(kāi)始用一個(gè)虛擬的線上資源將其籠罩，擁有之中的主導(dǎo)權(quán)。換言之，后面的玩法可以有無(wú)窮多。而PayPal，也是馬斯克的老本行和發(fā)家之本。

往小了說(shuō)，馬斯克可以在自己的可控圈層里，不斷給全球的粉絲們演講，而且還能杜絕外界的評(píng)論、質(zhì)疑、猜想。而這套可控圈層里一旦衍生出新的支付系統(tǒng)，那原本領(lǐng)域?qū)ζ涞暮芏啾O(jiān)管，都得尋找新的辦法，否則會(huì)失效。

而最近很有意思的一點(diǎn)是，加密貨幣圈正在經(jīng)歷新一輪的價(jià)格崩潰，馬斯克會(huì)否在最近的低點(diǎn)有新動(dòng)作，也值得關(guān)注。

往大了說(shuō)，稍微往資本領(lǐng)域考慮一下，這顯然又可以是一個(gè)全新的杠桿，從小資本撬動(dòng)大市場(chǎng)，獲得的收益，遠(yuǎn)比特斯拉這么一家汽車(chē)公司更快、更大。

當(dāng)然，你我是沒(méi)法預(yù)測(cè)馬斯克下一步行動(dòng)的，所以答案還是交給時(shí)間。反正對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)，當(dāng)務(wù)之急是先把股價(jià)穩(wěn)住，保證資本市場(chǎng)不出大麻煩。而且，一系列時(shí)間點(diǎn)也能支撐起“特斯拉很著急”的觀點(diǎn)。

比如說(shuō)，關(guān)于重磅新車(chē)的改款換代消息，就在最近忽然出現(xiàn)。從12月初開(kāi)始，全球媒體都開(kāi)始對(duì)Model 3、Model S、Model X新版本的消息進(jìn)行報(bào)道，而在此前的幾年中，特斯拉的保密工作可以說(shuō)做的極好，以至于大家只能對(duì)其進(jìn)行猜測(cè)。而如今，一系列相對(duì)準(zhǔn)確的消息，如Model 3改外形、高階車(chē)型要用上后排大屏幕等消息紛紛放出，進(jìn)入傳統(tǒng)車(chē)企預(yù)熱宣傳期節(jié)奏的特斯拉，顯然是感受到了市場(chǎng)的壓力，放下了高冷，提前開(kāi)始造勢(shì)。

畢竟，造出車(chē)，但新車(chē)不暢銷(xiāo)這種事可太難了。德國(guó)工廠2023年的產(chǎn)能目標(biāo)在50萬(wàn)臺(tái)/年，上海工廠2023年能實(shí)現(xiàn)110萬(wàn)臺(tái)/年的產(chǎn)能，美國(guó)德州工廠的產(chǎn)能在50萬(wàn)臺(tái)/年，正在擴(kuò)產(chǎn)的加州工廠2023年產(chǎn)能目標(biāo)在60萬(wàn)臺(tái)/年。上述總計(jì)，是270萬(wàn)臺(tái)/年的產(chǎn)能儲(chǔ)備。

馬斯克對(duì)資本市場(chǎng)之前立下過(guò)一個(gè)比較夸張的目標(biāo)，“車(chē)輛交付量的年平均增長(zhǎng)率達(dá)到50%”，現(xiàn)在從產(chǎn)能儲(chǔ)備上看已經(jīng)問(wèn)題不大，但問(wèn)題是，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的這波降價(jià)促銷(xiāo)才讓其月銷(xiāo)量突破10萬(wàn)臺(tái)，這種降價(jià)促銷(xiāo)的力度能持續(xù)多久，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的爭(zhēng)搶還有多少，資本市場(chǎng)都在緊盯著。

寫(xiě)在最后

如果再看看蔚小理這些新勢(shì)力，還有其它一眾車(chē)企的2023年新車(chē)計(jì)劃，其實(shí)很能理解資本市場(chǎng)對(duì)特斯拉為何信心缺失。小鵬要做一輛設(shè)計(jì)、尺寸、空間、性能對(duì)標(biāo)Model Y的車(chē)型，價(jià)格大概率要便宜個(gè)幾萬(wàn)塊，但配置和智能要更好；蔚來(lái)的平價(jià)品牌也在醞釀當(dāng)中；理想的新純電動(dòng)SUV也可能賣(mài)到Model Y的價(jià)格，然后尺寸更大，營(yíng)銷(xiāo)比特斯拉更猛。

所以，2023年會(huì)很明顯的是擺在特斯拉面前的那道坎兒，在中國(guó)每個(gè)月都得平均月銷(xiāo)10萬(wàn)臺(tái)，在歐洲月銷(xiāo)5萬(wàn)條，在美國(guó)月銷(xiāo)12萬(wàn)臺(tái)，以及再去印度、東南亞、東亞去建幾個(gè)新的超級(jí)工廠，它才能保持自己在資本市場(chǎng)的活力。畢竟，搭建全新支付、貨幣體系這種事，工程量和危險(xiǎn)性，都太大了。