4.22【★★★★★】“固收+”基金

隨著今年以來權益類資產回暖，轉債收益回升，以及債市企穩，去年平均跌幅3.83%的“固收+”基金（統計偏債混合和二級債基）正在加速回本，目前回本基金占比已經接近三成比例，環比一季末增長近7個百分點，快速收復去年“股債雙***”行情中造成的虧損。

多位績優基金經理對此表示，今年以來股票、轉債等資產表現較好，讓“固收+”基金享受到權益類資產快速上漲帶來的快速“回血”。展望后市投資環境，他們認為今年“固收+”基金的各類資產中，股票資產優于轉債、優于債券，打新也可以增厚收益。但全年的持倉結構要強于倉位調整，在控制波動的前提下，力爭為投資者創造長期較好投資回報。

4.19【★★★★★】基金一季報

近日正值基金一季報披露季，明星基金經理最新調倉換股情況也浮出水面：4月19日，陳光明旗下睿遠基金披露一季報，從最新一季報情況看，由傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值一季度依舊保持90%以上高倉位運作，趙楓管理的睿遠均衡價值一季度小幅減倉，股票倉位從去年年末的90.90%下降至85.31%，下降幅度約5個百分點。

調倉換股方面，在一季度光伏板塊調整之際，睿遠成長價值基金逆勢加倉光伏龍頭股——通威股份，睿遠均衡價值則大舉加倉騰訊控股，將騰訊控股買至基金第二大重倉股。

幾位基金經理也在一季度中袒露了自己近期的投資操作以及對后市的看法。傅鵬博表示，一季度個股調整給基金逆勢建倉提供了機會。

趙楓判斷，在目前宏觀基本面和上市公司盈利增長仍較疲弱時，題材或主題投資仍可能成為階段性的行情表現方式。而隨著美聯儲的緊縮政策可能接近尾聲，或將在未來提升資金的風險偏好，給權益市場尤其是新興市場帶來增量資金。

4.17【★★★★】央國企主題ETF

在石油石化、保險、券商板塊的活躍表現下，今天滬指逼近3400點關口，盤中“中特估”龍頭股中國移動大象起舞，總市值最高達到2.2萬億，一度超過貴州茅臺，晉級“總市值一哥”。

在“中特估”央國企的亮眼表現下，基民也沸騰了，國企投資價值受到廣泛關注，更有央國企主題ETF年內規模激增10倍以上，多只“小微基金”、“迷你基金”翻身，實現了規模和業績的齊飛。

多位業內人士對此表示，受益于央國企政策利好密集出臺和國企改革提振信心，且估值也處于歷史較低位置，在“中特估”的背景下，央國企將迎來價值重估和估值的修復行情，而且行情的持續性預期較好。資金通過借道股票ETF產品和公募主動權益類基金，都有利于更好抓住相關板塊的投資機會。

4.17【★★★★】外資入局公募

26萬億公募基金市場持續吸引外資機構入局，這次出手的是匯豐集團旗下的保險經紀公司：***網站顯示，近日，匯豐保險經紀有限公司遞交了從事公募基金銷售的機構注冊申請，目前該申請處于接收材料狀態。

事實上，匯豐集團旗下的匯豐銀行早在2013年就已拿到公募基金銷售資格，若是匯豐保險經紀有限公司申請的基金銷售資格順利獲批，匯豐集團在內地擁有的基金銷售牌照將增至2張。

值得一提的是，此前不少外資積極布局公募基金銷售資格，截至目前“外資系”已有12家銀行、1家券商、2家獨立基金銷售機構獲得相關資格。不過，“外資系”機構整體業務布局進展較為緩慢，整體基金銷售保有規模偏小。在這些機構中，僅匯豐銀行登上“基金銷售保有規模前100強”。

4.17【★★★★】恒生指數出新

香港恒生指數有限公司（“恒指公司”）再推一只專注于中國內地公司的指數：4月17日，恒指公司宣布于今日推出恒生中國央企指數。根據公告，該條新指數為市值指數，旨在反映第一大股東為內地央企的香港上市公司之整體表現。

恒指公司在今年年初發布的研究報告中就指出，中國內地市場重要地位不容忽視。而早在2021年，恒指公司就表示，海外投資者對于中國企業的投資興趣和需求也與日俱增，而投資者的需求也在逐漸超出恒生中國企業指數的范疇，公司正在研究以恒生中國企業指數為基礎，開發一項新的“全面性”中國指數。

4.16【★★★】公募基金降費潮

4月以來，多只基金產品調低管理費率以及托管費，管理費用甚至降至最低三折，還有不少產品在銷售渠道將申購費率進行大幅優惠。今年以來公告降低管理費率的基金已超70只產品，其中，債券基金和貨幣基金占比超六成。

多位基金業內人士表示，從趨勢上看，不管是權益類還是債券類基金產品，管理費率均呈現下降趨勢；在基金產品同質化的背景下，降費確實成為一種競爭手段，但并非有效手段。投資管理能力更強、風格更穩定、收益持續性更強的產品將成為市場追捧的熱點。

周五（4月21日），大盤放量單邊下行，主要指數悉數下跌，滬指險守3300點。截至收盤，上證指數收跌1.95%，報3301.26點；深證成指收跌2.28%，報11450.43點；創業板指收跌1.91%，報2341.19點。兩市全天成交額12188億元。兩市個股普跌，合計4507只個股下跌，僅576只個股上漲。板塊方面，僅中藥、軍工板塊守住陣地，其余板塊多數下跌，人工智能板塊重挫，券商、保險板塊調整。

本周較為突出的數據有：

①今年1月中旬以來，多只醫藥ETF產品份額增長超百億份，醫藥相關ETF合計吸金220.39億元；

②傳媒類主題基金收益表現較為突出，年內最高收益達79.29%。

具體如下：

4.19【★★★★★】醫藥主題ETF

近日，醫藥板塊陷入調整，而醫藥相關ETF卻不斷吸金，基金份額持續創出新高。整體來看，今年1月中旬以來，多只醫藥ETF產品份額增長超百億份，醫藥相關ETF合計吸金220.39億元。

多位醫藥基金經理表示，目前醫藥板塊估值已經處于較低位置，疊加疫后的需求復蘇，目前醫藥板塊已經具備較高的投資價值。

4.16【★★★★】主題基金業績

蟄伏兩年多后，傳媒板塊終于迎來持續上漲，近期更是漲幅明顯。數據顯示，截至4月14日，多只傳媒類個股月內漲幅超40%，同時傳媒板塊以43.4%的年內漲幅位居申萬行業首位；傳媒類主題基金收益表現也較為突出，年內最高收益達79.29%。

多位業內人士對此表示，傳媒板塊近期上漲，主要是受益于消費復蘇帶動的基本面低位修復，以及以ChatGPT為代表的AI領域新技術對市場預期的引領作用。目前中證傳媒指數估值水平處在近10年60%分位，長期來看傳媒板塊在數字化時代市場空間廣闊。

4.20【★★★】基金公司增資

公募行業再現中小基金公司增加注冊資本金：4月20日，湘財基金發布公告，公司注冊資本由2億元增加至3億元，新增注冊資金1億元。這是年內第3家公募新增注冊資本，也是湘財基金自2018年成立以來的第三次增資。

業內人士表示，開展新業務、緩解財務壓力等往往是基金公司尤其是中小基金公司增資的重要原因。

4.20【★★★★★】明星基金經理調倉

隨著公募基金2023年一季報披露拉開帷幕，多位知名基金經理調倉換股以及對后市看法躍然紙上。

銀華基金李曉星在一季報中表示，看好半導體、電動車、風光電儲、軍工等領域投資機會。他認為AI 產業的發展不會一蹴而就，中間也必然會有曲折，包括數據隱私、倫理等潛在風險，可能造成板塊后續波動。投資機會上，“賣水人”硬件先行的算力產業鏈，以及 AI 為用戶賦能的垂直類應用場景值得關注。

信達澳亞基金馮明遠一季報中表示，二季度，隨著 TMT 板塊部分公司加入 AI 或數字經濟等熱門概念的創新，以及半導體和制造業正經歷觸底反彈的復蘇，市場整體會逐步回暖，產生一定正面效應。會繼續在新 能源、科技、高端制造等主要賽道耕耘，深挖基本面扎實的優質個股，自下而上挖掘投資機會。

此外，今日，中泰資管姜誠、中信保誠基金王睿等人也發布了一季報，均談到了自己對AI領域的密切關注，但觀點略有不同。

4.16【★★★★★】公募熱點解讀

隨著政策利好頻出，疊加首份上市券商一季報“王者歸來”，“牛市旗手”又要嗨了？近期，券商板塊持續大漲，相關券商ETF漲幅居前，各路資金也在積極布局。

盤整已久的券商板塊或將否極泰來？券商板塊整體盈利情況如何？2023年，券商板塊是否有望迎來估值修復？對券商板塊的未來投資邏輯怎么看？是否具備中長期投資價值？

為此，中國基金報記者專訪了多位金融領域的投研人士，這些投研人士認為，券商股的股價走勢取決于市場周期和監管周期，目前當前經濟處于上行通道中、最近政策利好頻出、券商業績修復確定性高，讓券商板塊有所表現，此外，部分偏互聯網屬性、科技實力較強的券商受益于AIGC概念在金融中的應用預期。從更長維度來看，當前行業估值處在歷史較低位，后續在資本市場改革政策紅利下，證券板塊有較強的估值修復動力。海外流動性充裕、國內經濟復蘇較快、政策扶持的背景下，市場交投情緒有望進一步回暖，帶動證券板塊回暖。考慮到證券板塊在直接融資服務經濟的職能、以及財富管理促進內循環的作用，具備中長期投資布局價值。

4.16【★★★★★】券商熱點解讀

4月10日，主板注冊制10只新股集體上市，首日表現實現“開門紅”，市場對A股全面注冊制預期全面向好。

運行一周以來，新股表現有哪些“變”與“不變”？市場資金參與度如何？投資者參與“打新”應注意哪些方面？全面注冊制對資本市場以及證券行業又將帶來哪些影響？

帶著諸多問題，中國基金報記者采訪了證券業內六名知名首席，分別是：中信證券首席策略分析師秦培景、西部證券首席策略分析師易斌、民生證券首席策略分析師牟一凌、國盛證券策略團隊負責人張峻曉、國泰君安新股首席分析師王政之、申萬宏源研究新股策略首席分析師彭文玉。

受訪嘉賓普遍認為：主板注冊制的到來是眾望所歸，首批10只新股首日表現超出市場和投資者的預期，新股定價“一步到位”成為可能。后續市場情緒將逐步回歸理性，注重企業的長期投資價值、業績優質的新股將有機會獲得更多的資金買入。需要提醒的是，投資者應對新股投資保持審慎，“新股連板”、“閉眼打新”的時代將不復存在。

4.19【★★★★】券商入局公募

4月19日，***網站顯示，繼格林大華期貨、泰康人壽保險之后，年內首家合資券商即申港證券的公募基金銷售資格獲核準。

據了解，申港證券國內首家根據CEPA協議設立的合資券商，公司由3家香港持牌金融機構、11家國內機構投資者共同發起設立，注冊資本43.15億元人民幣，其中港資股東持股比例合計為29.32%。

4.18【★★★★】基金銷售公司

4月18日，根據***網站顯示，近期，深圳前海凱恩斯基金銷售有限公司向中國證券監督管理委員會提交了注銷公募證券投資基金銷售業務許可證的申請，根據《行政許可法》《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法》等有關規定，中國證券監督管理委員會決定注銷深圳前海凱恩斯基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業務許可證。

2022年，曾有多家基金銷售公司因違規行為被監管部門注銷了代銷業務牌照，而近兩年不少基金代銷機構也由于經營困難等原因，主動注銷基金銷售牌照，退出競爭行列。

4.16【★★★★】基金公司規模

在公募基金行業高歌猛進的25年發展歷程中，公募基金管理總規模邁上27萬億元，產品數量突破10000只，頭部基金公司突破萬億規模大關的同時，也有部分基金公司“起了個大早，趕了個晚集”，成立雖滿15年，但由于股權頻繁變更，公司治理混亂，長期業績有待改善，核心人才流失等因素，公司發展相對滯后，在公募基金行業大發展的背景下越來越淡出大眾的視野。

多位業內人士對此表示，在公募基金行業高質量發展的新階段，認真梳理和部分掉隊基金公司的發展困境和“堵點”，有利于市場更加關注公募大股東與實際控制人的資格資質要求，保持股東與管理層穩定和提升治理水平，強化長效激勵約束機制，完善中長期投資業績考核等，才能更好以史為鑒，推動我國基金業形成優勝劣汰、進退有序的行業生態。

4.16【★★★】基金投資

在兩年前的2021年一季度，隨著當時股市摸高3700點和基金賺錢效應的發酵，百億基金密集發行和成立，更有明星產品創下2398.58億元的認購規模歷史記錄。如今高點成立的爆款基金陸續運作滿兩年，整體業績出現明顯分化，規模也出現顯著縮水，超8成在高點買入的投資者的回本之路依然漫長。

多位業內人士對此表示，在2021年高點成立的權益類基金，多數投資于消費類核心資產，在近兩年市場環境中整體表現不及預期，疊加投資策略、投資范圍等不同，基金收益率出現了較大差距。

他們也建議基金公司前瞻性布局產品，規模控制在基金經理能力圈內，也呼吁投資者“不要追高”，在基金投資中不要忽視市場風險，并做好理性投資和長期投資。

4.18【★★★★】公募高管奔私

又有公募基金高管轉戰私募江湖：基金業協會最新備案登記數據顯示，**東財基金前任總經理的樂嶸“現身”一家名為灃融的私募基金管理公司，這也是他在闊別資管行業2年多時間后，重返基金江湖。

除了樂嶸之外，近期也有部分投研人士加入“公奔私”隊伍或是另立門戶，其中包括原中融基金副總經理易海波、原華安基金基金組合投資部的投資經理吳昊等人。

4.18【★★★★】公募高管奔私

公募基金“奔私潮”仍在繼續。繼**東財基金前任總經理樂嶸之后，天治基金前董事長趙玉彪也加入“公奔私”的隊列：中國基金業協會網站顯示，海南夏爾私募基金管理有限公司已于近期備案，公司法定代表人、總經理、執行董事趙玉彪為天治基金前任董事長。

除了上述兩位基金公司高管之外，今年以來，也有部分投研人士加入“公奔私”隊伍或是另立門戶，其中包括原中融基金副總經理易海波、原華安基金基金組合投資部的投資經理吳昊等人。

4.16【★★★★】私募熱點解讀

近期，藍盾轉債、搜特轉債的正股瀕臨退市，藍盾轉債也面臨著違約風險。可轉債歷史上的退市案例和違約案例或將出現，30年的零違約信仰可能也將由此打破。如何看待轉債史上的新情況，市場會發生什么改變，目前投資轉債需要注意什么，有哪些風險和機會。

中國基金報采訪了多家專業轉債投資私募。包括盈峰資本、合晟資產、銀葉投資、萬柏投資、竹潤投資等有從事轉債投資的私募，以及專注轉債套利的懸鈴資產和轉債投資的紐達投資；同時采訪了私募銷售機構好買和排排網。

受訪私募普遍表示，上述轉債確實面臨著退市和違約的危機，也可能打破轉債的零違約歷史，但零違約信仰遲早打破，2只轉債的情形是個案，但未來投資轉債需要更加關注公司資質及信用風險。對于目前的轉債估值，有的私募表示轉債估值在當前背景下仍是合理區間，可以結構化優選正股前景好的轉債，也有私募則直言目前暫時規避轉債投資。

諾安基金：蔡嵩松

今年AI波瀾壯闊的大行情之下，引發了全行業所有基金經理關注，而公募基金2023年一季報揭開了基金經理的觀點和真實持倉。一季報顯示，蔡嵩松所管理的代表產品，一季度主要投資在人工智能、算法、應用、算力端等領域，因抓住了市場機遇實現了超62%的收益，成為今年以來業績最領先的主動權益基金。同時，較好的業績也讓這只冠軍基金一季度規模暴增超900%。

蔡嵩松寫道：隨著chatgpt的問世，人工智能出現了突飛猛進的發展，將影響幾乎我們所有的行業，或將成為未來最強的產業趨勢。他還提到，海外引領，從算法大模型持續迭代，到各種應用接入AI，再到算力芯片的突飛猛進，產業進展迅速。國內廠商也紛紛開展結合自身業務的人工智能領域的研究，在股價飛漲的背后，是相關公司在產業端的積極布局，人工智能浪潮不可逆。他也直言，諾安積極回報基金一季度主要投資在人工智能領域，算法、應用、算力端都有相應布局。