中國人民銀行發布通知，決定于2023年3月27日下調金融機構存款準備金率。降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。

通知表示，為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

此前3月3日在國新辦舉行的“權威部門話開局”系列主題新聞發布會上，央行行長易綱表示，2018年以來14次降準，法定存款準備金率從近15%降到了不到8%，存款準備金率不像過去那么高了，但是用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上。

易居研究院研究總監嚴躍進認為，此次降準政策具有非常強的信號意義，體現了新一屆***在穩經濟增長和增強流動性方面的政策導向。

嚴躍進分析，此次降準帶有非常濃厚的“周五五點半”色彩，即過去幾次降準，也普遍都在周五進行的，充分體現了貨幣政策連續性的導向。周五降準也有助于下周一各金融機構等積極做調整。下調了0.25個百分點，總體上有助于促進銀行體系流動性的合理充裕，也說明金融部門積極落實了兩會的政策精神，為開好局創造了更好的條件。此次降準體現了對重點領域和薄弱環節的支持，總體上體現了新一屆***對于降低資金成本、促進經濟健康發展的導向。

廣東省規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，降準釋放了無成本資金，有利于提振貸款的積極性。近期，社融和信貸數據連續2個月的高增長，但主要是基建投資和***主導的大項目推動的貸款派生需求。但實體企業（特別是民企），經營預期并沒有明顯改善，理財需求大于實體的投資需求，表現在企業和居民理財目的的存款繼續高增長。降準釋放的是無成本資金，并增加銀行可貸資金，進而降低貸款利率，提振市場經濟和居民貸款投資的積極性。

同時，李宇嘉也強調，降準意在繼續降低按揭利率。近期，房地產有所企穩，但居民承接債務買房的積極性很低，導致商品房市場依舊在低位徘徊。3月份，商品房市場企穩回升態勢后勁不足，新房認購、二手房帶看等都環比出現下行。2月份，國家及各地各項扶持樓市的政策比較積極，但居民中長期貸款只增加了863億，比春節假期的1月少了1000多億，且呈現持續下行的態勢，意味著居民貸款買房的積極性很低。降準釋放無成本資金，進而繼續降低按揭利率，激勵居民通過按揭買房，扶持剛性和改善型需求。

同時，降準對開發商資金鏈穩定也有意義。李宇嘉認為，降準意在全面落實金融“16條”，增加可貸資金，增強金融機構支持房地產融資的積極性，扭轉其對地產風險的擔憂，扶持房地產企業合理融資，比如開發貸款和并購貸款等等，也包括鼓勵銀行投資房地產企業發行的債券。同時，降準對地產需求端的穩定，也有助于緩解開發商資金鏈，并反過來支持供給端土地市場、新開工等等。

合理看待降準通過“降利率”通道對地產銷售的支持作用。降準通過對按揭利率下拉的作用，有利于需求端降成本。但目前利率下降對月供的減少，李宇嘉認為，在激勵居民購房方面的邊際作用不能太高估，有可能下降。相對于當前較為低落的市場情緒，相對于高位的首付和月供，每月減少的月供金額，對地產消費的***作用，可能沒有那么大。

但是，降準意味著今年資金端將繼續對地產定向寬松或紓困，包括可貸額度持續增加、按揭利率持續下降。更重要的是，其與其他扶持政策疊加和交織，不斷降低住房消費門檻，降低購房成本。加上近期價格的穩定，最終有助于為穩地產、穩內需、促消費做出貢獻。從政策整體來看，降準對于地產起積極作用。

嚴躍進也認為，降準對于房地產市場的影響是積極的，值得關注。降準本身有助于進一步提振商業銀行的資金運籌能力，當前積極降準，進一步促進了商業銀行可貸資金規模的增加，所以本質上和過去的幾次降準類似，都有助于進一步促進銀行對于房地產等領域的支持。

持續的降準和降息政策，已經為當前各產業經濟的健康發展創造了非常寬松的環境，體現了今年政策繼續放松的導向。房地產業當前正步入復蘇的初步階段，還需要更多的資金支持。降準政策后，對于落實金融16條政策尤其是信貸政策等都有積極的作用，對于房企獲得更多的開發貸款支持和個人按揭貸款政策等都具有積極的作用。嚴躍進認為，各地房地產部門應該充分認識到此類機會，主動作為，積極為房地產的更好發展提供資金支持。

責編：彭勃

校對：廖勝超